Kwartaalbericht Q2 2020

Beleggingen

Het tweede kwartaal van 2020 stond in het teken van de lockdowns in veel landen als gevolg van het coronavirus. Het lukte centrale banken om de onrust op de financiële markten voor een groot deel weg te nemen. In alle Westerse landen beperkten de overheden de economische terugval met directe financiële steun aan bedrijven en huishoudens. Tegen het einde van het kwartaal kon door versoepelingen van de lockdowns het openbare leven geleidelijk worden hervat. De onzekerheden bleven echter groot. In de eerste plaats over mogelijke nieuwe uitbraken van het virus. Ook zonder lockdown kan een laagblijvend vertrouwen het economisch herstel drukken, zelfs bij een verlenging van de steunmaatregelen. Ondanks dat de acute stress op de financiële markten is weggenomen, blijven de onzekerheden de financiële markten beheersen. Na de forse daling van de inflatie in het eerste kwartaal steeg de inflatie in het afgelopen kwartaal met 0,2%. De marktrente van de pensioenverplichtingen daalde nog verder met 0,15% tot net onder 0%. De beurskoersen herstelden in het tweede kwartaal verder. Het hoge rendement op aandelen was onvoldoende om de daling in het eerste kwartaal te compenseren. De euro steeg met ruim 2% ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Matching-portefeuille Het rendement op de matching-portefeuille was in Q2 5,6%. Over de eerste helft van het jaar kwam het rendement uit op 5,7%. Treasury-portefeuille Het rendement op de treasury-portefeuille was in Q2 -0,1%. Over de eerste helft van het jaar kwam het rendement uit op 0,1%. Return-portefeuille Het rendement op de return-portefeuille was in Q2 7,6%. Met aandelen werd een rendement behaald van ruim 13%. Alleen op de private equity portefeuille was het rendement negatief met -/- 6,6%. De valuta-afdekking droeg positief bij aan het rendement op de return-portefeuille. Over de eerste helft van het jaar kwam het rendement op de return-portefeuille uit op -4,4%.